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食品飲料行業:國家政策落實,行業機構升級

  • 新聞資訊
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  • 2019-10-14 09:40:24
  • 食品代理網小編
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  • 來源:食品代理網

隨著食品飲料的逐漸發展,很多企業都在創新發展,為消費者打造滿意的產品,近期,國家發改委對美贊臣、多美滋、惠氏、雀巢、雅培等品牌洋奶粉進行價格反壟斷調查,各乳粉企業紛紛表示降價,惠氏公告對部分產品降價11%,達能旗下多美滋品牌嬰兒營養奶粉在中國市場的售價將下調5%至20%,“美素佳兒”奶粉全線降價5%,下面就給大家介紹一下吧。

奶粉

明治乳業宣布將盡快對市場上現有珍愛系列奶粉產品的全部四個單品降價3%-7%,并在今后2 年之內以此優惠價格供應中國市場,雅培稱將對在中國銷售的主力產品系列降價4%-12%。2、內資品牌方面,貝因美7/8 日午間發布公告:公司主要產品出廠價下調5%-20%,但下半年將通過費用控制、調整營銷策略、優化供應鏈等方式來消化降價帶來的壓力,此次價格調整對2013 年整體業績不會產生顯著影響。廣州合生元決定給奶粉消費者額外贈送50%積分即原積分的1.5 倍(每10 分價值相當于1 元人民幣的合生元產品),通過積分回饋使消費者能夠享受約11%的建議零售價格優惠。

結論和投資建議:預計國家在重塑消費者對國產乳粉的信心方面會有持續動作,媒體報道政府有關主管部門正在醞釀一系列影響重大的“奶粉新政”,我們繼續看好伊利股份、貝因美等乳制品企業,貝因美中報凈利潤有望翻番增長。

有別于大眾的認識:

1、受國家政策影響,部分奶粉企業進行了相關價格調整,下降幅度3%-20%,產生的影響需要辯證分析。

(1)企業層面:部分外資企業的主導產品并未大幅降價,部分企業的降價幅度有限。比如,惠氏降價的主要是三、四段產品,而主流的一、二段產品并未降價,美素佳兒僅降價5%,明治僅降價3-7%。

(2)行業層面:①供給端:此次調價為行業性行為,即大家都受損,因此各企業在對全年盈利目標不下調的背景下,有望自發地降低行業性的相關費用率(各主流奶粉企業銷售費用率普遍較高,貝因美12 年銷售費用率達到40.9%,合生元12 年銷售管理費用率35.3%),此外,國家可能在一、二段奶粉的促銷上有所管制,從而降低營業費用;②需求端:奶粉降價不會改變結構升級的大趨勢,隨著收入水平的不斷提高,消費者愿意支付高價購買品質更高的奶粉。

(3)政策層面:國家近期針對奶粉行業出了一系列相關規定和措施,事實上都是對“6 月20 日國務院辦公廳轉發的食品藥品監管總局等九部門《關于進一步加強嬰幼兒配方乳粉質量安全工作的意見》的通知”這一源頭文件主要思想的貫徹。

《意見》在提高國內奶粉質量水平、重塑消費者對國產乳粉的信心的同時,將重點加強對外資奶粉品牌的限制和管理,為國產奶粉的并購重組留出較大空間,從而引發行業的巨大變革。

據媒體報道,《進一步加強嬰幼兒配方乳粉質量安全工作的意見》的執行細則、關于嬰幼兒乳粉企業兼并重組細則、《嬰幼兒配方乳粉生產許可審查細則》(修訂版)等政策有望出臺,政府鼓勵國產嬰幼兒奶粉企業兼并重組的方向已很明確,淘汰小企業的態度也很明確。行業將有不斷利好政策出臺。伊利股份、蒙牛乳業、貝因美等企業有望成為這場行業大變革的受益者。

2、貝因美7/8 日午間公告一定程度上也印證了我們對于行業的判斷,即公司全年利潤仍有較高保障,同時考慮到公司民營體制,重視股東利益等因素,預計公司中報凈利潤增速在百分之百左右(7/3 公司公告半年報預增60%-110%)。

3、我們看好奶粉行業的結構升級和集中度提升,繼續推薦貝因美、伊利股份等。

在食品飲料行業中,行業結構升級,國家政策落實,每個企業應該根據政策路線走,以至于調整食品飲料行業市場結構,創新發展,更重要的是符合消費者的消費理念。

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